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日常消费品农产品价格或有反弹政策利好呼之欲出

发布时间:2019-08-16 17:08:11

日常消费品:农产品价格或有反弹 政策利好呼之欲出 2011-12-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

月度回顾11月农林牧渔行业跑赢大盘,申万农林牧渔指数上涨0.47%,同期沪深 00指数跌幅为6.45%。细分子行业中,受政策支持利好影响,种业涨幅最大,而由于物价调控挤压粮油加工企业盈利空间,粮油加工行业跌幅最大。

价格走势初级农产品:玉米价格连续回落,早稻价格继续走强,小麦价格持续反弹,大豆价格止涨回落。棉价与糖价持续疲软。生猪和仔猪价格连续两月下跌,猪粮比略有回落。海参、鲍鱼价格延续强势。

农产品加工价格:豆粕价格延续8月颓势,豆油价格连续三月回调。

行业估值农林牧渔行业估值水平:行业动态市盈率(TTM,整体法)为 8.6倍,略低于历史均值。

农林牧渔行业相对A股和沪深 00的溢价率:11月份有所提升,分别为2.9和 .6。

投资策略进入12月份,政策驱动在农业板块走势中将占据主导地位,随着后期中央经济工作会议的召开,农业扶持政策确立与公布步入关键时期。同时,由于农产品价格存在季节性反弹,通胀下行的负面影响将有所弱化。

综上,我们维持对行业的看好评级。

子行业方面,继续看好种业及饲料行业,同时建议投资者关注未来业绩增长明确的水产养殖行业。11月29日农业部公布11年春季种子抽查不合格产品,荃银高科、登海种业、神农大丰和敦煌种业等公司位列其中,导致种业板块大跌。我们认为,前期抽查结果对上述公司业绩实质影响有限,业绩增长主要取决于种子品种的大田表现,此次结果公布的影响更多体现在市场心理层面,我们依然看好种业的中期投资机会。

股票池方面,11月投资组合表现超越行业指数0.47%的涨幅,取得2.71%的市场平均收益率。12月份我们对投资组合做出调整,推荐金新农、新希望、大北农、隆平高科、华英农业、东方海洋。

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