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集合信托新品成立稳步回暖 成立数量及规模再涨

发布时间:2019-10-09 13:14:40

图1:近十周成立趋势图

数据来源:用益信托工作室

据用益信托工作室不完全统计,本周共成立37款产品,规模约为56.31亿元。较上周相比,本周成立产品数量增加18款,环比上涨94.74%;规模达到56.31亿元,环比涨幅为199.45%,规模增长近2倍。从上周开始,信托公司逐渐从岁末年尾及春节长假的淡季中走出来,发行和成立工作步入正轨,成立市场开始稳步回升。

本周参与成立产品发行的机构有21家,较上周增加10家,市场参与度为32.31%,机构参与度大大提高,其中湖南信托和平安信托成立数量并列首位,各成立5款产品;新时代信托居第二位,成立3款产品;长安信托、山东信托、天津信托、云南信托、中融信托和中铁信托各成立2款产品;剩余的大业信托、华奥信托等12家公司分别成立1款产品。

2、收益期限:平均收益上涨,平均期限下调

图2:近十周平均收益与平均期限图

数据来源:用益信托工作室

本周成立的固定期限类集合信托产品的平均期限为1.85年,平均收益率为9.39%。本周新成立的37款产品中,有23款产品公布了期限,平均期限为1.85年,较上周增加了0.29年,但依旧在1.5年-2年的平均范围内波动,其中平安信托发行的“鲲鹏九期五号集合资金信托计划”期限为5年,为本周成立产品期限最长的产品。公布预期收益的产品有14款,平均收益为9.39%,较上周略有下降,其中包括吉林信托“松花江[114]号(,)资源控股股权收益权集合资金信托计划”在内的4款产品的平均收益在11%以上,而华信信托的“恒盈理财一年期(51期)集合资金信托计划”和长安信托的“安悦系列6号金融收益权投资集合资金信托计划”其平均预期收益分别为7.45%-6.7%,收益水平较低,成为拉低本周平均水平的主要因素。

3、运用方式:贷款和权益投资主导,其他类低迷

图3:成立产品资金运用方式构成图之资金规模

数据来源:用益信托工作室

从上图中显示,本周成立的37款产品中六大主要的资金运用方式均有涉及,但资金分布明显不均衡,其中权益投资和贷款两种方式资金占比近80%,大大超过另外四种方式的资金占比。本周贷款类产品融资规模增加,成立的7款产品共募集资金23.12亿,占总成立规模的41.06%;权益投资类产品是运用最多的一类,共有16款产品成立,募集资金21.75亿,占总规模的38.63%;另外,其他投资类产品成立7款,融资规模占总规模的14.92%;而在上周占比上涨的股权投资产品本周占比下降,仅有1款产品成立,募集资金占比仅为0.89%,比重最小;而证券投资和组合运用类产品分别成立3款,占比分别为2.74%和1.76%。

4、投资领域:地产融资增加,工商企业仍为融资之首

图4:成立产品资金投向分布图之资金规模

数据来源:用益信托工作室

从上图中可以看出,本周成立的37款产品分布在工商企业、房地产等各大领域,其中工商企业领域仍然是融资最多的一类,共成立11款产品,募集资金25.28亿元,占总成立规模的44.89%,比重较上周有所下降,但融资规模上涨;房地产领域融资规模较上周增加,共成立5款产品,募集资金13.86亿元,占总规模的24.62%;上周较为活跃的金融领域本周也成立8款产品,融资占比为8.41%,较上周有所减少;而基础设施领域融资最少,仅成立4款产品,募集资金3.73亿,占总规模的6.62%。

二、发行情况

1、发行概况:发行市场冷清,发行数量及规模双降

表2:本周集合信托产品的发行情况

数据来源:用益信托工作室

本周共10家信托公司参与发行了17款集合信托产品,其中15款产品公布了发行规模,总规模约为14.2亿元。与上周相比,不论是发行数量还是发行规模以及机构参与度,本周均下降,而总体来看,时间过去大半,本月累计发行产品仅 69款,发行总规模为116.7亿元,发行市场表现不佳。

本周发行产品的平均期限为1.66年,平均收益率为9.93%。较上周相比,平均期限略有下降,但仍在近一年以来1.5-2年的平均范围内;平均收益率较上周也有所回落,但还是处在一个较高的水平上,其中平均收益最高的3款产品均为房地产信托,平均收益达到11%;而本周预期收益最低的是中铁信托发行的“丰利1206期(,)项目集合资金信托计划”,期限1年,预期收益为8.5%-9%。

2、运用方式:资金运用方式集中,权益投资和贷款瓜分信托资源

图5:发行产品资金运用方式构成图之资金规模

数据来源:用益信托工作室

上图显示,本周发行的17款产品中,资金集中分布在权益投资和贷款上。而分析数据发现,本周的资金运用方式有3种,除权益投资和贷款外,还有证券投资,在17款产品中,有2款证券投资类产品,但因为这2款产品没有公布发行规模,所以在上图中没有规模显示。本周共发行13款权益投资类产品,拟募集资金9.8亿,占总发行规模的69.01%;而贷款类产品有2款,募集资金4.4亿,占总规模的30.99%。

3、投资领域:投资领域集中,地产信托占比居首

图6:发行产品资金投向分布图之资金规模

数据来源:用益信托工作室

从上图中可以看出,本周发行的产品中,资金集中投向于房地产、工商企业和金融三大领域,其中,房地产领域融资规模最大,虽然仅发行3款产品,为发行数量最少的一类,但发行规模为5.45亿,占总发行规模的38.38%,比重最大;工商企业领域融资居第二位,发行的6款产品共募集资金4.9亿,占总规模的34.51%;金融领域发行的产品数量最多,共发行8款产品,拟募集资金3.85亿,占比27.11%。

三、一周信托市场点评

1、健全信托产品信息披露制度,揭开信托灰幕

信托英文译为trust,委托人对受托人的信任,正是信托公司所秉承“受人之托,代人理财”宗旨得以建立的基础。同时,信托产品常被冠以“高端”、“小众”、“”等标签,相关信息除了信托计划的参与者以及监管方,外人无从得知。上述特点,一方面可以很好地为客户做到保密信息,另一方面,一旦监管出现百密一疏,这种相对不透明也容易成为滋生灰色交易的温床。

--来源《第一财经日报》

点评:信息披露制度不完善已经成为制约信托业发展的重要阻碍。由于信托相关并没有对信托产品的信息披露做严格详细的规定,所以有些产品信息只有认购了产品的投资者可以看到,信托公司只对外履行简单公告,这使得一些发行的产品并不暴露在公众视线当中,从而对项目的运行监督力度降低。

2、防范金融风险也要兼顾信托业的发展

全年63家信托公司经营收入439.29亿元,利润总额298.57亿元,收入资产比不足1%。如此低的信托收入总量以及收入资产比,意味着中国信托业依然未能实现从"代人融资"向"代人理财"商业模式的转变,也意味着信托行业依然需要监管部门的大力鼓励和扶持。

点评:监管层需要梳理清楚信托业的发展战略,信托业不能再次陷入“一放就乱,一管就死”的生死轮回之中。去年一年信托行业可谓波折不断,信托公司开展业务跟风四起,而一旦某类业务出现不可控或有风险积聚趋势,监管层便出击监管,然而这完全是治标不治本的做法。在以后的业务开展中,信托公司应极力寻找适合发展的创新业务或回归本源管理财富,而同时监管层也应起到引导规范作用,在防范风险的同时推动信托业的发展。

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